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La Delegación Valenciana del Instituto Español de Analistas Financieros, junto con Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros, presentan el “Observatorio sobre la Reforma de los Mercados Financieros Europeos, 2016”

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La Delegación Valenciana del Instituto Español de Analistas Financieros, presidida por D.Alfonso Pérez Pretel y la  Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros, dirigida por Isabel Giménez-Zuriaga, han presentado el Documento de Trabajo  “Observatorio sobre la reforma de los mercados financieros 2016”, realizado por la Fundación de Estudios Financieros.

El acto celebrado en la Bolsa de Valencia,  comenzó con unas palabras de bienvenida de  Isabel Giménez Zuriaga, directora general de FEBF. A continuación intervino Alfonso Pérez Pretel, Presidente de la Delegación del IEAF en Valencia.

La presentación del estudio, corrió a cargo de  Ramiro Martínez-Pardo, Director del Observatorio, Presidente de Solventis SGIIC y Vicepresidente del IEAF, quién manifestó que la finalidad de este trabajo es analizar y valorar con carácter periódico la reforma dirigida hacia la integración de los servicios financieros en Europa.

Por último, Vicente Olmos Ibáñez, Presidente de la Bolsa de Valencia, clausuró el acto.

El estudio consta de dos partes: una primera que contiene el “Informe y Conclusiones del Observatorio” y una segunda en la que distintos colaboradores ofrecen una visión completa del avance de las reformas y su efecto en la integración financiera.

En el informe, en primer lugar, se hace una valoración del estado de la integración financiera en la UE. A continuación, se analizan dos sucesos relevantes: el impacto del Brexit y el nuevo escenario de inseguridad e incertidumbre en la UE.

A su vez, se abordan las iniciativas relacionadas con los servicios bancarios; en particular, se analiza la consolidación paulatina de la Unión Bancaria, la importancia que, en el ámbito de las entidades de crédito, y en su supervisión, está adquiriendo el buen gobierno corporativo y la propuesta europea de reforma estructural de la banca.

Un conjunto de capítulos se dedica a los servicios financieros minoristas (de banca, valores y seguros). Para ello se analiza el mercado integrado de servicios financieros minoristas propuesto en el “Green Paper on Retail Financial Services”, así como el impacto de MiFID II y otra normativa financiera sobre los modelos de atención a clientes minoristas.

A continuación, un bloque se dedica a la digitalización de los servicios financieros, analizando tanto la evolución de la banca digital en Europa como el marco regulatorio del sector FinTech.

En el ámbito de los mercados de instrumentos financieros se valoran diversos procesos en curso: (i) la iniciativa contra el abuso de mercado, (ii) la reforma de la post-contratación de valores en España, (iii) las propuestas para la Recuperación y Resolución de las Entidades de Contrapartida Central (“ECC”) y el Reglamento European Market Infrastructure (“EMIR”), así como (iv) las iniciativas europeas sobre Covered Bonds y Titulizaciones y (v) la Banca en la Sombra.

También se analizan los últimos avances en el sector asegurador que han sido numerosos en los últimos meses y, por último, se aborda la iniciativa del impuesto sobre transacciones financieras.

Principales conclusiones

El Observatorio considera que una regulación adecuada es un elemento primordial para conseguir impulsar los mercados, incrementar su eficiencia y facilitar el crecimiento y consecuentemente la creación de empleo. Por ello, es hora de realizar una reflexión atenta sobre el estado de esta cuestión, valorar el impacto que las normas están teniendo sobre los objetivos perseguidos, la evolución de su implementación y los efectos imprevistos que pudieran acarrear, y si es necesario, introducir medidas correctoras.

Otras conclusiones son las siguientes:

1.- El abandono del Reino Unido de la UE tendrá impacto negativo para esta última y, en función de cómo se materialice, podría tener un carácter simbólico para otros Estados miembros. La salida afectará a los mercados de valores y de crédito europeo, dado el importante papel que el Reino Unido juega en ellos.

2.- Los avances en la integración financiera han sido notables y se han debido principalmente al firme apoyo del BCE. El desarrollo e integración de los mercados de capitales europeos, es especialmente relevante para aumentar la capacidad de resistencia del sistema, mejorar la distribución de riesgos entre países y optimizar las condiciones de financiación de las empresas y hogares.

3. El sector financiero está sometido a un proceso creativo de normas y requerimientos que no termina y genera incertidumbre regulatoria. Es esencial estabilizar la regulación financiera y alcanzar una mayor certidumbre en esta materia. No hacerlo introduce nuevas fuentes de inseguridad en el sistema financiero y dificulta la actividad de las entidades.

4.- Es prioritario culminar sin demora la consolidación de la Unión Bancaria. Esta última avanza de manera favorable pero es crítico completar su tercer pilar básico: la creación de un Fondo de Garantía Europeo. Hasta el momento en que este último no sea una realidad, la Unión Bancaria no podrá considerarse como tal.

5.- Una de las novedades de la nueva Directiva MiFID II es la exigencia de que las entidades se aseguren y demuestren que las personas que prestan asesoramiento o proporcionan información sobre los servicios de inversión, cuenten con los conocimientos y las competencias necesarias para cumplir sus obligaciones. Esta medida es positiva y unida a los principios de actuación leal y honesta con el cliente, contribuirá a proteger los intereses de los inversores y a devolver la confianza perdida en la distribución de servicios financieros.

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