La Fundación ICO y la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros (FEBF) han presentado hoy el libro Valoración de empresas y otros activos, un manual destinado a empresas y profesionales que les permitirá abordar la valoración de empresas, las metodologías y parámetros más actuales. El libro se ha presentado hoy en el auditorio de la Fundación ICO y ha contado con la participación de Lucinio Muñoz, director general de la Fundación ICO; Isabel Giménez, directora general de FEBF; Ismael Moya, catedrático de Economía Financiera y Contabilidad de la UPV y patrono de FEBF. Asimismo, han participado en el debate central del acto Joaquín Ureña, socio de Andersen; Roxana Leotescu, directora general de GB Consultores; y Guillermo Jiménez, director general de Axis.
El director general de la Fundación ICO explica que “Más allá de las metodologías tradicionales de valoración de empresas, el nuevo entorno, con mayor presencia de lo digital y de la sostenibilidad, ha potenciado la importancia de algunas áreas de análisis, como la valoración de intangibles y ha generado nuevas áreas, como la referida a la información no financiera, con creciente importancia de los aspectos medioambientales, sociales de gobernanza, cambiando la forma de entender la creación de valor a largo plazo. El libro se estructura en dos grandes bloques, el primero de ellos referido a la valoración de empresas y el segundo centrado en la valoración de otros activos (inmobiliarios y obras de arte).”
Valoración de empresas tecnológicas, startups y cotizadas
A título de ejemplo, este volumen incluye entre otros las claves para analizar con perspectiva actual empresas del ámbito empresarial como las startups. Sobre ellas, se destacan factores clave para su valoración como:
- Aspectos relevantes: Equipo fundador, mercado en el que operan, naturaleza y desarrollo del producto y servicio de ventas, clientes exigentes, proyecciones y visión para el negocio.
- Aspectos diferenciales: Una historia de operación limitada dificulta la proyección de resultados futuros. Las startups son más volátiles pero suelen tener un modelo de negocio innovador.
- Factores positivos a tener en cuenta: Reputación, momento de la industria, MVP, tracción o ingresos.
- Factores negativos en la valoración: Características del equipo, mercados competitivos y saturados, producto poco trabajado, bajos márgenes, falta de planificación financiera o la falta de rentabilidad.
- Valoración realista de las startups: supone métodos específicos, que tengan en cuenta características únicas sobre su potencial de crecimiento y rentabilidad como, por ejemplo, las inversiones de mercado, equilibrio oferta y demanda, volumen M&A, tamaño de las salidas de empresas del mercado, disposición del inversor a pagar una prima por obtener participación en el negocio y el grado de desapalancamiento del emprendedor.
En el caso de las empresas cotizadas, se apuesta por el modelo multivariante, que reúne estas condiciones:
- Bajo número de variables, todas con una contribución estadísticamente significativa y sin correlación entre ellas; una capacidad explicativa suficientemente elevada, para ser útil a efectos de la valoración.
- La metodología propuesta permite sintetizar al máximo la información y con el criterio de pérdida mínima de capacidad explicativa. Tiene utilidad en el tratamiento de una gran cantidad de información, difícil de manejar y analizar y que con frecuencia es en parte redundante, tal como es en el caso de las empresas cotizadas.
- Esta metodología permite conocer de forma más precisa que los modelos tradicionales rígidos, la verdadera relevancia valorativa de las variables procedentes de los estados financieros en los distintos sectores y tamaños empresariales.
- Además, también posibilita la información extra contable, por ejemplo, las visitas en las empresas de internet, siempre que supere el nivel de significación estadística y añada capacidad explicativa al modelo.
Sobre la Fundación ICO
La Fundación ICO, fundación del Sector público estatal, tiene como misión contribuir al desarrollo de la sociedad en ámbitos afines a la actividad y patrimonio del ICO, con el objetivo de llegar a ser líder en la promoción y difusión del conocimiento, con vocación internacional y sobre los ejes: arte & arquitectura sostenible y economía & finanzas sostenibles.
Sobre la Fundación de Estudios Bursátiles y Financieros
La FEBF constituye un foro de encuentro clave en la sociedad civil valenciana con más de 30 años de experiencia incentivando actividades de posgrado, como el Master Bursátil y Financiero (máster de Formación Permanente realizado en colaboración con la Universidad CEU cardenal Herrera), el Master de Asesoría Jurídica de Empresas y la Acreditación ESG Advisor EFPA. Además de ello, la FEBF realiza actividades divulgativas, como el Foro mensual FAPTECH sobre Asesoramiento Patrimonial, el Día de la Educación Financiera, el Observatorio M&A, el Programa de Sensibilización en Sostenibilidad, y las Jornadas Legaltech y Fintech. Otra de sus principales líneas de actuación es la edición de publicaciones, como el “Diccionario de Sostenibilidad y Agenda 2030” (Ed. Aranzadi 2022) o el libro de “Valoración de Empresas y Otros Activos” (Ed. Aranzadi 2022).
En el seno de la FEBF también tienen lugar la generación de conocimiento y el intercambio de opiniones, así como la presentación de nuevos proyectos y el fomento del diálogo entre empresarios y directivos desde su Consejo General de Socios, formado por asociaciones, pymes, entidades financieras, consultores, fintech y despachos jurídicos, con los que se realizan una media de 85 actividades anuales, de las que el 85,9% son actividades gratuitas.
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